5月11日消息，据媒体报道，11日盘中任天堂股价大幅下跌10%，触及2024年8月以来的最低点，创下近三个月最大单日跌幅。
市场对Switch 2涨价、核心大作供给不足以及下一财年业绩全面下调的担忧集中释放，令这家日本游戏巨头的增长逻辑遭遇严峻考验。
任天堂近日发布了2026财年（2025年4月－2026年3月）合并财报及2027财年业绩展望。尽管上一财年业绩大幅增长，但公司对未来一年的保守预测引发资金避险情绪。
更令市场关注的是，任天堂宣布将在全球主要市场上调Switch 2售价，以应对持续攀升的硬件成本。
根据官方公告，日本市场日语版机型自5月25日起由49980日元上调至59980日元，涨幅约20%；美国市场自9月1日起由449.99美元上调至499.99美元；欧洲市场同步自9月1日起由469.99欧元上调至499.99欧元，全球主要市场全面提价。
任天堂在财报中指出，涨价主因是内存等核心零部件价格持续上涨，叠加美国关税政策影响，相关因素将对当期销售成本产生约1000亿日元的冲击，公司不得不通过调价维持盈利水平。
从业务结构来看，2026财年任天堂硬件销售占比提升至66.7%，较上一财年大幅提高23个百分点，对硬件收入的依赖度显著上升。这也意味着，一旦主机销量下滑，整体业绩将直接承压。
资本市场与行业分析人士对此反应分化。有观点认为，Switch 2上市首年透支了部分需求，叠加涨价因素，第二年销量下滑幅度可能超出预期；同时核心大作储备不足，将导致用户活跃度与软件销售增速放缓。晨星分析师Kazunori Ito指出，软件出货量同比下滑的指引，可能向市场传递出任天堂对自身产品管线信心不足的信号。
乐观机构则认为，新主机上市第二年用户渗透通常会加速，当前预期过于悲观；Switch 2累计销量仍处于健康区间，后续第一方作品上线有望带动销量回暖。
本次股价大跌与业绩预期下调，标志着任天堂从新主机上市红利期正式进入增长验证期。成本压力、涨价冲击、产品节奏三大变量，将共同决定其未来一年的业绩走向。
对于这家高度依赖硬件生命周期与IP迭代的游戏巨头而言，如何在控制成本与维持用户增长之间找到平衡，如何通过重磅大作持续激活生态，将是其能否扭转市场悲观预期、重回增长轨道的关键。
